Si algo nos enseña la historia es que un imperio sólo puede durar un tiempo gracias a dos elementos clave: su ejército y su moneda.
Su ejército, porque el imperio debe ser capaz de proteger su territorio y conquistar nuevas tierras para expandirse; y su moneda, porque es con ella con la que paga a sus soldados y es a través de ella con la que el imperio pretende intercambiar riqueza con sus vasallos. En estos dos ámbitos, un imperio que quiera perdurar debe poner en marcha medidas para mantener la estabilidad tanto militar como económica.
Desde este punto de vista, lo que está ocurriendo actualmente en el lado estadounidense plantea algunos interrogantes: el uso del dólar y el poder que se le atribuye parecen verse claramente mermados por los recientes acontecimientos en Europa y el resto del mundo.
En Europa, el conflicto ucraniano ha modificado el equilibrio de poder: a pesar del chaparrón de sanciones que ha provocado su intervención en Ucrania, parece que Rusia ya no depende tanto de los sistemas financieros occidentales como en 2014, cuando se impuso la última ronda de sanciones y que aparentemente le dio tiempo a organizarse. Actualmente, la economía rusa está lejos del colapso (mientras que, en comparación, cabe preguntarse por las economías europeas).
Y lo que está ocurriendo en el resto del mundo se suma a la impresión de un gran cambio tectónico en la divisa estadounidense: Arabia Saudí, socio de los estadounidenses desde hace mucho tiempo y pilar del propio poder del petrodólar, parece girar decididamente hacia China al aceptar abiertamente pagos en divisas distintas del dólar por su petróleo.
La noticia puede no parecer fresca: ya en 2018, China estaba introduciendo contratos de petróleo denominados en yuanes como parte de sus esfuerzos por internacionalizar su moneda, aunque el 80% de las transacciones mundiales de petróleo todavía se realizan en dólares estadounidenses. Y ya en marzo de 2022 se iniciaron conversaciones entre China y Arabia Saudí para estudiar la posibilidad de pagar el petróleo directamente en rial saudí o incluso en moneda china.
Hay que recordar que el rial saudí está vinculado al dólar estadounidense desde hace décadas, mientras que las exportaciones de petróleo saudíes siguen apoyando el sistema del petrodólar de los años setenta, en el que el mayor exportador de petróleo del mundo fija el precio de su crudo en dólares estadounidenses.
Aunque ya había rumores desde hacía algunos años de que los nuevos dirigentes saudíes estaban considerando la posibilidad de abrir sus exportaciones de petróleo a otras divisas, los acontecimientos de Ucrania han precipitado en gran medida estos planes: desde entonces, Arabia Saudí parece querer cortar por completo sus lazos con el dólar estadounidense y recurrir a China
La cuestión no es ni mucho menos marginal: alrededor del 25% de las importaciones chinas de petróleo (de un total de unos 10,5 millones de barriles diarios) proceden de Arabia Saudí, y el resto, principalmente, de Rusia, Irak y Angola. El Reino, que exporta una media de 6,2 millones de barriles diarios, figura también entre los principales proveedores de crudo de Japón e India.
Además, la cuestión adquiere cada vez más relevancia a medida que los países occidentales tratan de imponer sus puntos de vista de forma cada vez más contundente a los países productores: desde las sanciones impuestas a Venezuela, luego a Irán y ahora a Rusia, los países emergentes dependen cada vez menos de Estados Unidos. Para los saudíes, la desconfianza es aún más antigua, sobre todo desde que el príncipe heredero Mohammed ben Salmane fue condenado al ostracismo por la administración Biden por haber fomentado el asesinato del periodista disidente Jamal Kagoshi, lo que distorsionó claramente las relaciones entre Washington y Riad; Las peticiones de Biden a Arabia Saudí para que aumentara su producción con el fin de rebajar el precio del barril de crudo no surtieron el menor efecto y, lo que es peor, incluso se redujo la producción, en lo que puede calificarse de auténtica bofetada al presidente estadounidense.
Este progresivo alineamiento de Arabia con China y Rusia es aún más comprensible cuando se sabe que el holding Kingdom Holding de Arabia Saudí invirtió 500 millones de dólares en las tres principales compañías energéticas rusas casi al mismo tiempo que comenzaba la guerra en Ucrania.
Por ello, no deben sorprender las declaraciones de Xi sobre el establecimiento de swaps rial/yuan durante su viaje oficial a Arabia Saudí el pasado diciembre: «La plataforma Shanghai Petroleum and Natural Gas Exchange se utilizará plenamente para la liquidación en RMB (renminbi) en el comercio de petróleo y gas»
Y como esto también se suma a los movimientos lógicos y oficiales de Rusia (y la India) para dejar de comerciar en dólares, una parte cada vez mayor del comercio mundial de petróleo ya no se hará en dólares, sino en otras divisas.
Evidentemente, mientras que los estadounidenses podrían afirmar que obligan a algunos países a mantener el dólar como moneda internacional, no puede decirse lo mismo de China, que es un adversario más peligroso. Si, a principios de los años 2000, la hegemonía financiera y militar estadounidense no estaba en duda, ahora es muy diferente y el Tío Sam sabe que debe reflexionar sobre cualquier posición verdaderamente belicosa contra el viejo imperio chino.
Esto debería tener varios efectos notables sobre el dólar estadounidense.
Dado que la demanda de dólares disminuye a medida que el petrodólar desaparece rápidamente, y que la oferta actual es mayor que nunca, parece bastante claro que el valor del dólar se desplomará en un futuro próximo.
Esto se traducirá en un aumento de los precios del petróleo; actualmente en torno a 80 dólares el barril, no es improbable que supere rápidamente los 120 dólares, encareciendo los bienes y productos importados del extranjero a Estados Unidos y Europa, así como los bienes de producción local cuya producción depende en última instancia del precio de la energía. La inflación actual es sólo en parte el resultado de este efecto; es razonable esperar nuevas y mayores subidas de precios cuando el petrodólar pase a ser marginal.
Si seguimos con el razonamiento, la fuerte demanda de acciones y bonos estadounidenses está impulsada en gran medida por la necesidad de los países extranjeros con dólares de invertirlos, el pivote hacia el petroyuan podría favorecer a las empresas chinas con una afluencia de nuevos capitales procedentes de los mercados de valores occidentales. El impacto sobre los bonos del Tesoro estadounidense podría ser importante: la caída de su demanda se traducirá mecánicamente en un aumento de sus tipos de interés, lo que podría sumir a la economía estadounidense y, de rebote, a todas las economías occidentales, en una marcada recesión. A los países con finanzas saneadas les irá mejor que a otros (sorpresa: Francia no es uno de ellos).
De paso, cabe señalar que la caída de las cotizaciones bursátiles y del valor del dólar debería traducirse normalmente también en una notable revalorización de materias primas como el oro, la plata y, lógicamente, las criptomonedas…
La situación económica estadounidense y occidental, muy deteriorada, no augura nada bueno: esta transición internacional no será indolora y, en este sentido, no cabe descartar uno o varios conflictos importantes. El fin del petrodólar, más o menos pronto, ya no está en duda.
Si el año 2022 parecía lleno de giros y sorpresas, el año 2023 podría…
(Con información de Rebelión en la granja)
